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投资者被200亿吓到?化纤巨头新凤鸣 宣布巨额扩产计划股票跌停,化工板块也被带崩

发布日期:2024-01-27 05:44    点击次数:154

  来源:华夏时报

  本报(chinatimes.net.cn)记者李贝贝 见习记者 何一华 北京报道

  日前,新凤鸣发布公告,拟投资200亿元建设新材料项目。随后,新凤鸣又发布补充公告,表示目前只规划了一期65万吨的产能,投资金额约35亿元,并强调负债率保持在68%以内。

  资本市场对此并不看好,1月11日开盘后,新凤鸣股价一度跌停,化工板块桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、恒逸石化纷纷跟跌。

  《华夏时报》记者就此致电新凤鸣董秘办,其工作人员表示,市场反应比较大,其实就是跟政府的一个框架协议,大家可能被200亿的数字吓到了。

  隆众资讯涤纶长丝分析师朱雅琼告诉《华夏时报》记者,国内龙头企业已经意识到涤纶长丝供应压力过大,也在积极调整。“2023年涤纶长丝新增产能达到442万吨,2024年只有110万吨,供应降幅确实比较明显。”

  1月12日晚间,新凤鸣发布业绩预告,预计2023年度净利润10.3亿元到11.3亿元,与上年同期相比,将实现扭亏为盈。对于2024年,市场普遍认为,涤纶长丝行业景气度有望提升。

  200亿新项目投资计划

  资料显示,新凤鸣主要业务为民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料之一PTA(精对苯二甲酸)的研发、生产和销售。公司涤纶长丝产能位居国内民用涤纶长丝前三。涤纶长丝是近年来聚酯产业扩能的主力军,上游是石油化工,主要应用于服装、家纺和产业用纺织品等领域。

  1月10日晚间,新凤鸣发布公告称,全资子公司中鸿新材料拟以自有资金或自筹资金,投资建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目,项目总用地约1080亩,总投资约200亿元人民币。

  由于在当晚的线上电话会议上收到的反馈不佳,新凤鸣又紧急发布一则补充公告,称项目分两期实施,一期投资约35亿元人民币,涉及用地约240亩,建设周期为3年,建设25万吨/年聚酯生产装置(阳离子纤维产品)1套、40万吨/年聚酯生产装置(差别化纤维产品)1套,二期投资尚未规划。

  关于资金来源,新凤鸣在公告中强调,一期建设投资约35亿元主要以自筹资金为主,同时结合银行贷款,控制资产负债率保持在68%以内。

  华创能源化工杨晖团队指出,根据电话会解读,本次扩产主要为响应浙江省政府十四五发展规划。新凤鸣目前拿到浙江省批复的30万吨燃煤指标(对应最大可产300万吨长丝),与之对应的条件是:洲泉基地25万吨阳离子项目须在2024年第一季度开工;到2027年洲泉基地的产值达到40亿元(一期达产即可实现)。此次公司扩产的投产节奏主要在25年之后,并不影响24年供需格局。

  中泰化工表示,本次新增项目偏储备型规划,目前尚处前期规划阶段,预计建设期3年。因此从投产节奏上看,公司产能投放节奏符合行业惯性增速,并不会对市场供需格局带来较大冲击。

  股票跌停带崩化工板块

  1月11日开盘后,新凤鸣股价跌停,报12.59元/股,截至收盘,公司股价下跌9.94%,收于12.60元/股。化工板块也被带崩,另外一位涤纶长丝巨头桐昆股份一度触及跌停,截至收盘,股价下跌9.42%,荣盛石化、恒力石化、恒逸石化股价也纷纷下跌。

  “市场对公司的公告反应比较大,有点过度解读了。”新凤鸣工作人员表示,“大家可能被200亿的数字吓到了,其实就是跟政府的一个框架协议,现在只规划了65万吨,按照目前行业产能4000万吨、每年3%-5%的增速来看,其实并不多。”

  有投资人士指出,市场普遍认为涤纶长丝扩产大周期结束,产能投放将对未来的行业格局产生负面影响。

  另有投资者表示,2023年10月新凤鸣终止10亿元定增事项时,公司管理层在电话会议上透露其和桐昆股份都停止了此前的PTA扩产计划,2023年11月28日,新凤鸣又终止收购广西桐昆35%股权事项。从而导致市场形成阶段性扩产潮停止的认知,所以200亿扩产方案出来后杀伤力有点大。

  业内对于扩产周期结束的预期并非空穴来风。“2023年年底的时候国内龙头企业发现涤纶长丝供应增速过快,需求跟不上,导致供应压力比较大,他们也在积极调整。”朱雅琼告诉《华夏时报》记者。“我们2023年10月整理2024年新增产能的时候还有200多万吨,到12月再整理的时候只有110多万吨。涤纶长丝新增产能从2023年的442万吨缩减到2024年的110万吨,这个供给端的降幅还是很大的。”

  除了打破行业供给预期,也有投资者认为新凤鸣在盲目扩张。有股民在投资者交流平台表示,“新凤鸣负债66%,年利润不足10亿,却计划拿出200亿投资,这种决策无疑是鲁莽的。”“公司卖了都没有200亿,投资200亿,哪来的钱呢?”

  行业景气度有望提升

  1月12日晚间,新凤鸣发布2023年度业绩预告,预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润10.3亿元到11.3亿元,与上年同期相比,将实现扭亏为盈;预计2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润8.5亿元到9.5亿元。

  对于业绩预盈的主要原因,新凤鸣表示,2022年受原料成本大幅上涨以及宏观经济下行影响,市场需求发生阶段性萎缩,公司产销与价差受到一定程度的影响。2023年随着国内稳增长政策的持续发力,行业供需边际明显改善,公司产销与价差有所扩大,景气度提升。

  海通证券指出,2023年,国内涤纶长丝盈利有所修复。供给端,行业新增产能集中投放、开工率高位,1-11月长丝产量同比增长17.9%;需求端,随着下游需求逐步改善,织机开工率及原料库存天数有所提升,1-11月长丝表观消费量同比增长17.2%。出口方面,根据海关数据显示,2023年1-11月涤纶长丝累计出口370.71万吨,较去年同期增加72.13万吨,涨幅24.88%。

  经历了过去几年龙头企业的集中投产之后,国内涤纶长丝行业产能集中度进一步加大。根据隆众资讯数据显示,截至2024年1月12日,国内六大龙头企业合计直纺涤纶长丝产能3189万吨,占国内直纺涤纶长丝的77.97%。随着后期部分落后产能退出,国内涤纶长丝行业产能集中度将进一步提升,话语权也将逐步增强。

  进入2024年,随着供应端新增产能的放缓,以及需求端表现良好,以及出口预期改善,市场认为涤纶长丝景气度有望提升。

  在金联创化工分析师崔蓓蓓看来,2024年涤纶长丝仍将有淘汰装置,新增产能的增速将明显放缓,产业链规模化和一体化发展模式下,国内涤纶长丝企业在全球产业链的竞争中优势进一步凸显,故行业集中度增加后,对下游客户的议价能力较强,涤纶长丝行业景气度有望复苏。

  “随着消费降级,作为最便宜的纺织原料,涤纶长丝相比纺织服装其他原料具有很高的价格优势。随着产品性能以及差异化率的提升,涤纶长丝整体替代需求较为旺盛。综合来看,随着供应新增放缓以及需求端表现良好,国内涤纶长丝行业整体景气度在2024年将进一步提升。”隆众资讯涤纶长丝分析师麻琦告诉《华夏时报》记者。

  责任编辑:李未来 主编:张豫宁

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